|
|
訂閱社區(qū)雜志 |
| 全球化工細(xì)分領(lǐng)域?qū)⒗^續(xù)整合 涂料行業(yè)成并購(gòu)熱點(diǎn) |
| （時(shí)間:2018-3-26 13:25:50） |
過(guò)去幾年，全球化工行業(yè)進(jìn)行了一系列的并購(gòu)整合。目前，雖然一些細(xì)分行業(yè)，尤其是工業(yè)氣體和農(nóng)用化學(xué)品行業(yè)集中度已接近高點(diǎn)，但還有部分細(xì)分領(lǐng)域具有繼續(xù)整合的機(jī)會(huì)。相關(guān)行業(yè)高管們近日紛紛表示，今年仍然面臨著業(yè)務(wù)發(fā)展和業(yè)務(wù)組合優(yōu)化的壓力。大多數(shù)觀察人士認(rèn)為，近期整合熱點(diǎn)將是油漆/涂料行業(yè)。市值高達(dá)1350億美元的油漆/涂料行業(yè)可能出現(xiàn)一些業(yè)內(nèi)巨頭。
涂料行業(yè)成并購(gòu)熱點(diǎn)
盡管美國(guó)涂料巨頭宣偉于2017年6月完成對(duì)威士伯公司的收購(gòu)，成為全球最大的涂料制造商，但2017年世界涂料業(yè)務(wù)并購(gòu)方面未能取得進(jìn)展。
首先是2017年3月阿克蘇諾貝爾拒絕了來(lái)自美國(guó)同行PPG工業(yè)公司209億歐元的主動(dòng)收購(gòu)提議。同年11月底，阿克蘇諾貝爾和日本最大的涂料供應(yīng)商日涂控股競(jìng)購(gòu)艾仕得涂料，最后均放棄。業(yè)內(nèi)人士對(duì)此表示，這種現(xiàn)狀是暫時(shí)的。
“宣偉與威士伯的合并可能增加了涂料行業(yè)其他參與者的壓力�！盜HSMarkit化學(xué)品業(yè)務(wù)總經(jīng)理MuktaSharma表示，“PPG、阿克蘇諾貝爾、艾仕得和日涂控股之間的收購(gòu)戰(zhàn)也證明了這一點(diǎn)。很顯然，一些大型涂料企業(yè)的并購(gòu)擴(kuò)張行為會(huì)刺激同行采取相同策略�！�
業(yè)內(nèi)人士表示，雖然PPG與阿克蘇諾貝爾的合并未能達(dá)成，但像艾仕得涂料、日涂控股或RPMInternational這樣的公司可能成為目標(biāo)。目前，艾仕得和RPM兩家公司都把業(yè)務(wù)收購(gòu)作為發(fā)展戰(zhàn)略的重要組成部分。
分散行業(yè)將整合集中
除了涂料行業(yè)，其他化工細(xì)分行業(yè)也會(huì)進(jìn)行整合。膠黏劑行業(yè)依然比較分散。世界最大5家膠黏劑公司合計(jì)市場(chǎng)份額還不到40％�！澳壳澳z黏劑行業(yè)有很多小公司，或是一些較大公司的分支機(jī)構(gòu)。”美國(guó)富樂(lè)（H.B.Fuller）公司總裁兼首席執(zhí)行官JimOwens稱(chēng)，富樂(lè)依然有很多整合機(jī)會(huì)。
富樂(lè)公司2017年邁出了一大步——以15.8億美元收購(gòu)了競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手羅耳膠黏劑與密封劑。
紐約韋倫氏集團(tuán)（TheValenceGroup）合伙人TellyZachariades表示：“對(duì)于化工業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)規(guī)模和市場(chǎng)準(zhǔn)入更為重要，通過(guò)收購(gòu)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，可快速進(jìn)入已經(jīng)建立業(yè)務(wù)渠道的市場(chǎng)。”他還表示，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)不那么突出的行業(yè)，整合速度要慢些。目前，整合速度相對(duì)較慢的行業(yè)包括精細(xì)化學(xué)品、食品添加劑。膠黏劑和密封劑行業(yè)則處于中游位置。
私募公司等待退出
另外，規(guī)模較小的公司也正在進(jìn)行整合。阿森納資本（ArsenalCapital）合伙人約翰。泰沃萬(wàn)諾斯（JohnTele？vantos）表示：“小型私營(yíng)公司正在尋找高估值和良好收益的退出時(shí)機(jī)。”阿森納是一家專(zhuān)注于化學(xué)品業(yè)務(wù)的私募股權(quán)公司，近年來(lái)的業(yè)務(wù)一直順應(yīng)這一發(fā)展趨勢(shì)，包括在2015年之前購(gòu)入羅耳公司股份，目前則購(gòu)入荷蘭IGM樹(shù)脂公司的股份。約翰。泰沃萬(wàn)諾斯表示：“IGM樹(shù)脂公司最早是一家分銷(xiāo)商，但現(xiàn)在它已是唯一一家從事UV固化涂料光引發(fā)劑研究的公司。在這個(gè)領(lǐng)域，一些大公司退出了，我們買(mǎi)了兩家中國(guó)公司，并把他們組合在一起。”
雖然私募股權(quán)公司認(rèn)為現(xiàn)在是退出投資的好時(shí)機(jī)，但是并不急于退出市場(chǎng)。投資銀行華利安諾基（Houli？hanLokey）化學(xué)品業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人LeeHarrs表示：“私募股權(quán)公司正在等待退出，直到他們感到投資已經(jīng)無(wú)利可圖�！�
更加關(guān)注核心業(yè)務(wù)
除了業(yè)務(wù)整合，另一趨勢(shì)是公司更加關(guān)注核心業(yè)務(wù)。激進(jìn)投資者往往是簡(jiǎn)化公司產(chǎn)品投資組合的推動(dòng)者。陶氏和杜邦公司的激進(jìn)投資者就推動(dòng)了雙方的合并。在阿克蘇諾貝爾、亞什蘭、富美實(shí)和Ferro等多元化公司，激進(jìn)投資者也直接或間接地推動(dòng)其戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。幾乎所有變化都趨向業(yè)務(wù)簡(jiǎn)化。
LeeHarrs表示，歐洲在化工重組方面普遍落后于美國(guó)，通常滯后3~5年。投資者現(xiàn)在已經(jīng)拋棄了多元化，也不認(rèn)為這一情況將在2018年發(fā)生變化。企業(yè)整合和產(chǎn)品組合重組可能會(huì)繼續(xù)，中等規(guī)模的多元化化學(xué)品公司將面臨十字路口。
|
|
|
|
 推薦圖片 |
|
| 熱點(diǎn)文章 |
|
|
京ICP080572